时不利兮骓不逝——项羽《垓下歌》

2009年1月，期货大部分商品超跌反弹，pta的底部形态基本确立，也处在反弹之中，只是在全球经济不知去向的背景下，不知道pta这一波反弹会不会延续。

相隔一个月，再次来到华茂五星，东方俊总感觉这个企业发生了一点变化，具体的变化也说不上来，但是李副总和陈经理似乎更加回避他了。

趁着pta的持续反弹，东方俊动用了少许公司资金、张总的私人资金还有自己的资金做多，随着行情的缓慢上行，获得一小段利润。

可是金融危机之后，中国的经济包括全球的经济仍在极大的不确定之中，虽说各国政府都拍着胸脯说要救市，但是经济能否走好还有待时间的验证。这个时候从经济环境来看没有做多的理由，当然从技术图形来看也没有做空的理由，张总、李副总和陈经理把主要的精力都放在华茂五星的库存消化上。还好，去年年底，在张总的力主下进了不少低价的原料，摊薄了生产成本，虽然资金略有吃紧，但是和其他的pta企业相比，华茂五星已经占有一定优势，这个时候抓紧销售回笼资金对企业是有利的。

春节前东方俊平掉了所有仓位，安心过节。中间回了一趟上海，别墅已经装修好，虽然超过预算15万元，但这别墅确实装修得相当现代、相当富贵，东方俊也算是满意了。春节期间，东方俊去找白灵，可她回了珠海，打她电话又不接，东方俊一个人感觉甚是无聊，倒是期盼着早点去绍兴。

春节后，2月初，东方俊在会议上提出一个适量做多pta的方案，他提出，既然基本面搞不明白，就纯粹从技术图形上去分析。从pta的技术图形来看，已处在明显的反弹之中，他认为后市继续反弹的概率要高于下跌，因此建议用少量的资金做多。

没想到这个方案遭到李副总和陈经理的坚决反对，他们认为目前经济形势甚不明朗，而且pta的价格在1月和2月两个月延续了2008年底的反弹，目前的价格已比2008年的最低价高了50%左右，这个时候，在没有明确利好的情况下，价格恐怕难以继续上涨。现在公司库存的原料价格比较低，虽然销售量恢复较慢，但已经有一些利润，与其拿资金去做多搏一把，还不如把更多人力、财力放在现货的销售上。

张总对李副总和陈经理的反对表示默认，东方俊也不好再说什么。2月上旬，张总和李副总专程到上海听了一个经济形势报告会，主讲的嘉宾是一个国际投行在中国的首席经济学家t，这次报告会的主题是“经济危机后，2009年世界经济何去何从？”，门票为每人1800元。或许是这位经济学家的名气很大，也或许是长三角有太多像华茂五星这样的制造类企业需要专家的指引，这次会议五六百人的会场座无虚席，还有不少人站在后面和两侧听报告。从参会人员的听课态度来看，张总觉得这次会议的听众是最认真的，因为不管能否全部听懂，几乎所有的人都在安静地听，而且百分之七八十的人在做笔记。

这位首席经济学家t对2009年全球经济的复苏很不乐观，一方面他认为本次经济危机的破坏力度之大、破坏范围之广都是百年一遇，在这样的大危机下经济很难快速反弹；另一方面他发现欧美的大部分银行只顾着自救，没有主动去救大量危机重重的实体企业，银根似乎还在紧缩之中。因此他预测，国际经济走势不可能是v型反弹，很可能是m型发展，现在的反弹刚好形成了m型的第一个头，经济马上还要下去一波，稍微反弹一下形成m的第二个头之后还要再下去。至于下去之后会怎样，就要看当时的国际经济形势，还有各国的救市政策了。

听了这位经济学家t的讲座，李副总先是有点惊恐，后来冷静下来则慢慢有了应对的思路。他回到绍兴后，立刻会同陈经理研究后续的销售方案，包括期货做空套保的方案。这一次李副总主动召集大家开会，会上由陈经理提出用期货大面积做空套保的方案，至少用1.5个亿的资金在期货上做空，以此保护现货的库存，保证每一吨销售出去的现货都有一定的利润。直觉告诉东方俊这个时候做空不太对劲，他表示反对，但是说不出令人信服的理由。反而李副总引用了那位首席经济学家t的经济m型发展观点，强烈支持陈经理的做空方案。

那个报告会张总也听了，虽然他没有像李副总那样坚定地相信那位经济学家的预测，但是他个人对后市行情的看法也是偏跌的，毕竟现在的现货市场销路不畅。于是张总综合了各人的意见，决定先用5000万资金做空，具体的操作由东方俊执行。当天下午，东方俊专门到张总办公室。

“公司的5000万做空倒是可以的，毕竟能和现货套着做，您和您朋友私下的资金该怎么做呢？”东方俊很难把握期货pta这个阶段的行情，不敢贸然做空或做多张总的私人资金。

“也做空，我看行情跌下来的概率大一些。”张总思考了一下，坚定地说。

“那么我仓位做小一点？”东方俊再次试探性问道。

“可以，仓位控制在20%以下吧。”

“好的。”

离开张总办公室，东方俊悬着的一颗心终于落了下来，既然张总明确了做空的意见，只要他控制好仓位，不管做对做错，赢钱亏钱都不用他一个人来扛了。到了2月中旬，期货pta的价格果然跌了下去，验证了那位经济学家的预判。华茂五星的企业账户和张总私人账户都因为适当做空而有所斩获。这时李副总和陈经理顺水推舟，提出加大做空套保力度的方案，会议上，陈经理还含沙射影地指出如果不是某些人之前的干扰，公司期货做空的赢利会更大。东方俊自知理亏，没有发表意见，而张总自然是同意了加大做空套保的方案。于是公司账户资金增加到2个亿。

虽然会议上东方俊不发表意见，但实际上他是强烈赞成的。

这时张总和他几个朋友的私人资金，加上前几轮的赢利，总的也有2个亿左右了。东方俊心想，pta不是特别活跃的品种，上次大跌之后目前的成交量也没有完全恢复，动用4个亿的资金做空，必然可以影响pta的走势，相当于他在用别人的4个亿坐庄了，这可是大赚一笔的好机会。于是他决定大干一场，并且准备把自己的钱也全部用于做空。2009年2月下旬，东方俊大举做空pta，空头庄家面对多头散户，轻松获胜。2009年3月初，pta期货经过一轮下跌后，价格逐渐企稳，期货大佬童老师嗅出pta空头庄家的实力，决定会同一批期货大户联合做多，多头庄家对决空头庄家……东方俊花了一天的时间观察之前两三个月以来pta的走势情况，分析多空实力的对比，预估多头大概的资金实力，然后制定出4个多亿资金应该如何有节奏地做空，自己的资金又该在什么时候进去什么时候出来。

东方俊先是用华茂五星的资金少量做空，引导多头把价格慢慢拉上来，形成一小波反弹，接着把自己的资金在高位做空，然后是动用2个亿左右的资金把价格凶猛地打下去。

看来大跌之后，pta的多头主要是一些散户了，他们面对东方俊的大举放空毫无招架之力，仅两三天时间价格很快就跌了下去。东方俊很是开心。

随后的几天，东方俊感觉没有更多的多头资金进场，如果把空单大批量平仓反而会抬高价格，对自己不利。于是主要做一些盘中差价交易，就是先不下单，让散户们自己搏杀，等到盘中出现一个相对高位的价格后就动用一部分资金把它打下去，打下去之后再平掉一部分头寸，获取当日的赢利。

这一段时间，世界的经济形势依然不乐观，中国的经济却有着不同的表现，这是东方俊、张总、李副总都没有预料到的。中国政府调控经济的能力要比西方国家强很多，在中央政府4万亿投资的引导下，一方面地方政府积极配合，大量基建项目开始上马；另一方面中国的国有银行已从2008年底开始释放出大量的贷款，目前银根依然很松，流动性愈发充裕。而因为实业越来越难做，浙江包括全国其他地区的很多企业把原先积累的资金或是近期获得的资金投入了股市、大宗商品和期市。当然这些资金的核心特点是：做多。童老师，杭州的一个大企业家，同时也是期货市场风云十几年的大佬，近几年全线做多大豆、豆油，赚得40多亿，但2008年做多大豆期货亏损了20亿左右，使得他在期货市场的资金缩水一半。这一回，他趁着大部分商品集体的超跌反弹，联合了一批浙江的商人、大户一起联合做多，不过这次他们没有选择大豆，而是选择了铜，因为金属的反弹力度远远大于农产品。

当童老师发现pta的资金异动之后，迅速决定也在pta上做多，因为前段时间pta的盘子很小，对手多为散户，资金不多，虽然有所反弹，杀进去做多也赚不到太多。这回似乎有一条大鱼在里面做空，而且手法还有点专业，童老师很有兴趣会一会这条大鱼。

“各位，我发现最近pta的参与资金有所异动，已不是简单的散户行为。”在西湖边私人会所的一个大包间里，童老师召集几个一起做多的大户开会。